Blog Scenashik

Kembalinya mantan Perdana Menteri Mahathir Mohamad sebagai Perdana Menteri ketujuh Malaysia pada 10 Mei 2018 secara luas ditafsirkan sebagai dampak negatif terhadap investasi China di Malaysia, karena ia menyerukan pengawasan yang lebih besar terhadap investasi ini di jalur kampanye. Pertanyaan kritisnya sekarang adalah: sejauh mana janji kampanyenya akan diwujudkan menjadi tindakan; dan akan berarti pembalikan komitmen masa lalu dan penghentian investasi masa depan dari China.

Berdasarkan sumber pendanaannya, ada dua jenis investasi China di Malaysia. Dalam kasus investasi asing langsung (FDI), investasi ini tidak mungkin terpengaruh karena dibiayai oleh saham, laba ditahan dan pinjaman dan kredit intra-perusahaan. Mahathir sendiri tidak menentang FDI. Bahkan kontrol modal yang dia perkenalkan selama Krisis Keuangan Asia (AFC) pada tahun 1997/98 ditujukan untuk membatasi arus portofolio jangka pendek yang tidak stabil daripada FDI. Pengiriman uang keuntungan dan repatriasi modal oleh investor asing tetap bebas dari kontrol pada saat itu. Yang penting, Malaysia terus mempertahankan kebijakan perdagangan dan investasi terbuka selama AFC. Dengan demikian, terlepas dari kualitas FDI yang ditarik sejauh ini, perubahan tidak mungkin terjadi, karena hal ini akan dipandang negatif sebagai pergeseran ke rezim investasi yang kurang bersahabat. Sinyal seperti itu secara ekonomi tidak dapat dipertahankan pada saat kritis perubahan rezim ini. Ini juga akan berlaku untuk investasi Geely di Proton, karena pembelian kembali saham Geely akan menambah tekanan fiskal pada saat reformasi fiskal sangat dibutuhkan. Ada juga kemungkinan transfer teknologi dari Geely dan ekspansi terencana ke pasar ekspor, sesuatu yang telah lama diupayakan oleh Proton tetapi tetap sulit dipahami. Demikian pula, investasi China yang ada di real estat tidak akan terpengaruh, meskipun mayoritas penduduk lokal tidak mampu membeli rumah mewah ini, selama itu adalah proyek komersial yang didanai swasta. Secara keseluruhan, jauh lebih penting untuk mengirimkan sinyal kuat bahwa keterbukaan Malaysia terhadap perdagangan dan investasi akan terus berlanjut karena negara tersebut perlu bergerak melampaui tahap perkembangannya saat ini.

Investasi masa depan perlu berkontribusi pada lapangan kerja lokal dan pengembangan teknologi, seperti yang ditekankan oleh Mahathir.

Meskipun rezim FDI terbuka diperkirakan akan berlanjut, investasi masa depan perlu berkontribusi pada lapangan kerja lokal dan pengembangan teknologi, seperti yang ditekankan oleh Mahathir. Aliran di masa depan mungkin terpengaruh karena ada ketidaksesuaian antara investasi keluar dari China yang mencari efisiensi dalam hal biaya produksi dan permintaan untuk investasi berkualitas lebih baik dari Malaysia di bawah pemerintahan baru.

Investasi China yang dibiayai oleh pinjaman yang dijamin oleh pemerintah sebelumnya dipertaruhkan karena reformasi fiskal merupakan prioritas utama pemerintahan baru. Hal ini mau tidak mau membutuhkan kajian terhadap beban utang negara. Proyek East Coast Rail Link (ECRL) secara khusus dipertanyakan oleh Mahathir sendiri pada beberapa kesempatan selama masa kampanye. Dalam hal ini, inventarisasi jumlah proyek China yang didanai oleh pinjaman yang dijamin pemerintah, baik di tingkat federal atau negara bagian, sangat penting untuk menentukan tingkat sebenarnya dari utang yang terjadi pada proyek China. Kedua, tinjauan juga memerlukan penilaian ulang kelayakan ekonomi dari proyek-proyek ini dalam hal biaya dan manfaat berdasarkan proyeksi permintaan yang sesuai. Yang menjadi perhatian khusus adalah banyaknya proyek pelabuhan yang diumumkan di Pantai Barat Semenanjung Malaysia yang berpotensi mengarah pada kehadiran keamanan atau kapal perang China yang lebih besar seperti yang disebutkan oleh Mahathir sendiri. Satu-satunya pengecualian adalah Pelabuhan Kuantan di pantai timur Semenanjung Malaysia, karena proyek ini dibiayai melalui pembelian ekuitas dari China, bukan pinjaman. Mahathir sendiri dengan tegas menyatakan bahwa negosiasi ulang akan dilakukan, “jika perlu”. Perlu atau tidaknya hal ini akan bergantung pada interaksi beberapa faktor utama: kebutuhan untuk mempertahankan hubungan baik dengan China, tingkat risiko keamanan yang terlibat, ukuran sebenarnya dari beban utang Malaysia serta kelayakan ekonomi dari proyek sejak itu. pada akhirnya akan menentukan keuntungan Malaysia darinya.